飞天茅台走下坡路了？段永平一句话戳破虚火

最近，关于飞天茅台“跌破2000元”“飞天茅台崩盘”的消息在网上掀起波澜，仿佛白酒行业就要大动荡。就在不少人因为股价波动、价格传闻焦虑时。

知名投资人段永平在雪球平台上（ID：大道无形我有型）再次发声，只轻描淡写地甩下一句：“对贵州茅台，大家在害怕什么呢？有点意思！”短短几个字，却恰好点破了这阵“风”的本质：传闻年年有，但茅台的底气不是谁喊几句就会被吹散的。

终端市场没崩盘，酒商一直在找货

从今年夏季进入传统白酒行业淡季以来，飞天茅台的行情确实比春节旺季要略有波动，电商补贴、平台秒杀时不时冒出低价截图，但实际想大批量拿货的人都清楚，这更多是营销拼手速，再加上一些“鱼龙混杂”的店铺销售假货，根本轮不到普通消费者薅到多少真货。

相反，不少渠道商趁着淡季价格稍微松动，还在四处扫货。华东、华南多地经销商透露，眼下是每年飞天茅台到货量最紧张的时候，淡季一过，中秋、国庆、年底的宴席需求会带动价格重新站稳，甚至推高，“谁也不愿意到时候高位回补，所以趁波动多囤点，年年如此”。

对消费者来说，终端行情最真实——飞天茅台再怎么“风声鹤唳”，一线零售店想大批量买低价货，难；二手渠道想砍价压价，黄了货还被人转手加价的事，年年在演。从6月27日起，“飞天茅台价格要反攻了”的消息不胫而走。综合多家第三方酒价监测平台披露的参考价，从6月27日到29日，连续三天飞天茅台价格迎来上涨行情，站稳2000元，部分电商渠道价格站稳2100元。

有行业分析人士坦言，“飞天茅台这波价格波动，更多是心理博弈。茅台价格每年都有淡季的小幅回调，但这并不意味着市场真的出了问题，而是正常的供需节奏。消费场景没变、核心需求依旧存在，自然也就决定了这类波动很难持续太久，很快就会稳住。”

稳的是穿越周期的能力，抖的只是短期情绪

相比短期市场情绪，段永平那句“大家在害怕什么呢？”更像是提醒：别把一时的风声当成真正的风险。

公开数据显示，贵州茅台是A股最受机构欢迎的白酒龙头之一，Choice数据显示，截至一季度末，1194只基金重仓贵州茅台，合计持股超过9000万股，白酒相关ETF的资金也在持续流入。面对阶段性白酒板块表现疲软，公募机构没有松手，反而在低位继续加仓。

更重要的是，茅台穿越周期从来不只靠股价表现，而是靠真实的消费需求和稳固的品牌心智。茅台能在1988年、1998年、2008年、2013年等数轮市场震荡中一次次自我调节，归根结底是产品本身撑得住场景、经得起周期。茅台穿越周期的能力也显而易见。根据2024年年报来看，26年来，贵州茅台营收增长277倍，净利润更是增长586倍，在行业内难寻比肩者。

中金公司研报认为，当前白酒需求景气度已处历史底部，向下风险或有限。政策较宽松为消费回暖提供基础，预计更多托底政策出台将助力白酒需求稳步筑底回升。未来白酒需求或以较慢斜率小幅回升，从消费场景看，短期大众需求偏刚性，且同期低基数下，宴席需求或有望有所表现；中期维度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企稳。全年白酒业绩在三四季度低基数支撑下或呈先抑后扬的走势。

“茅台的背书就是茅台自己”，有投资者在段永平的评论区这么留言，他表示认同。对看得更长远的人来说，这种波动是行业呼吸的一部分，价格有起有伏，需求却始终在。