酒店抄底潮？星程的存量“爆改”正改写投资公式

2026年刚翻页，星程酒店“10城12店”相继亮相。更让人挪不开眼的是，这些“旧楼爆改”却交出了开业6天、10天即满房的成绩单。当大多数品牌被困在“开新店难、改旧店更难”的双重困境里时，星程凭什么能将数十处存量资产批量转化为开业即火爆的优质酒店？它究竟做对了什么？

一、都说资本热潮退去？星程又连开12店

很多人可能没太在意，2026年刚开年，华住集团旗下星程酒店已经悄悄把一件“难度不低的事”做完了。10座城市，12家新店，几乎横着在中国地图上走了一圈。

短时间内，星程在哈尔滨、南京、宁波、库尔勒、西安、重庆、丽江、桂林、海口等城市相继落子。从东部沿海到西北内陆，从旅游城市到区域枢纽，从成熟市场到结构差异明显的区域型城市，几乎覆盖了当下酒店投资中最典型的几类样本。

图：星程重庆潼南大道酒店外观

更值得注意的是，这些项目均分布于核心或成熟区位，其中既有星程不断入驻新的城市，如丽江古城的核心区位，也包括对西安、宁波、泰州等一线至三线黄金地段的持续渗透。

如果放在几年前，这样的开店节奏或许不算新闻；但放在今天，却十分难得。2025年，全国新开中档及以上酒店10,157家，新增客房规模91.6万间，同比下滑约3.8%；截至2025年3月，全国已有约1900家酒店关停，单体酒店倒闭同比激增217%。在消费趋紧的背景下，中端酒店客单价两年下滑超过28%。

当回本周期被不断拉长、运营波动被持续放大，行业共识早已不再追求“多开快开”，而是能不能扛住周期、算清长期账。无论是新建项目还是存量资产，投资决策正在全面趋于保守。

而星程之所以还能在多座城市、多个项目上被连续选择，背后只说明一件事：星程已经被市场反复验证，是一个“稳得住、跑得快、算得清账”的选择。

二、600家实战经验，星程从“改得起”到“赚得快”

近两年，“存量改造”几乎成了行业共识，但真正能跑通的并不多。大多数项目预算飘忽、方案反复、工期拖延，更扎心的是改完入住和收益仍不理想。

星程提供的，是少见的确定性。2026年1月，星程宁波天一老外滩酒店，开业第10天满房；星程西安钟楼酒店，开业第6天满房，平均出租率一直稳定在85%以上。在存量市场里，能提前锁定回报曲线的品牌寥寥，而星程正依靠“轻改造、高效率、属地化”的核心打法，构建起这一稀缺护城河。

图：星程西安钟楼酒店大堂

• 最低30万，改造成为华住中档酒店

经过超过600个项目的反复验证与数据沉淀，星程形成了一套高度确定的改造判断逻辑：为单体精品、新开酒店、传统星级酒店等，制定了“微改、半改、全改”的精准手术方案，只动最关键的节点，把钱花在真正能抬升体验和房价的位置上。其所谓“最低30万就能完成一次中端酒店升级”，其底气并非来自压缩品质，而是源于对“钱该花在哪里”的极致洞察。

图：星程宁波天一老外滩酒店客房

举个例子，星程武汉天河机场T3航站楼酒店，加盟前运营5年多，结构老旧，设施尚可，于是星程没搞什么“拆掉重建”，而是瞄准几个关键点：客房替换易维护的地板、走廊地毯更新、餐厅增加明档优化早餐体验。最终单房造价才1万左右，在一年内RevPAR从160元飙到480元+，三个月回本。这类以小博大的能力，源于对酒店投资回报路径的提前锁定，也是星程在存量改造中最具壁垒的核心能力之一。

• 供应链服务酒店全生命周期，最快35天高效上线

而上面“以小搏大”系统之所以能落地，离不开华住集团的全平台赋能，星程的“快”与“准”，并非单点能力，本质上是华住的一体化解决方案。

其核心在于设计、供应链、施工管理与运营标准被紧密打通，从改造图纸确定的那一刻起，材料、家具、设备乃至运营物资，就已经在华住易购系统中同步调度。这种深度协同，是“最快 35 天上线”背后的底层逻辑，也是速度和效率得以兼顾的关键。

图：星程广州白云站三元里大道酒店餐厅

由此带来的投资回报模型也十分清晰，星程广州白云一个101间客房的改造项目，投入130万元，通过精准焕新，RevPAR从130元提升至216元，7个月便收回全部改造成本。这种“开业即回正”，才是投资人真正看重的安全感。

• 独有华住3亿会员优势，开业即锁定客源

改造只是第一步，关键在经营。存量酒店最怕的情况是“新了，但客人没多，价格上不去”。星程依托华住体系，直接接入会员流量、数字化系统和规模化供应链，单店无需从零搭建运营体系。今年新开业的宁波、西安酒店，会员占比均超80%。由6年多老店焕新的星程昆山锦溪古镇酒店，将客房数从79间扩建至87间，出租率从改造前的50%大幅提升至98%，RevPAR从150元提升至260元。

图：星程昆山锦溪酒店改造前后对比

体验升级也是核心。星程不靠堆硬件，也不追求“看起来很贵”，而是顺手、有记忆点——属地早餐、招牌小吃、顺手的客房动线，这些小细节直击新一代旅客偏好。再加上温暖、在地化的“星管家”服务，住客自发在社交媒体晒体验，回头客自然稳定。其满意度长期维持 4.8+，还在稳步上升。

图：星程西安纺织城地铁站酒店餐厅

把这些案例放在一起看，星程真正稀缺的，不是“快”，而是一条闭环：从改造评估、开业导流，到复购和收益释放，每一步都在同一套系统里跑通。它做的，不只是把酒店翻新，而是在为一项存量资产，重新规划一条风险最低、路径最清晰的盈利曲线。这，才是当下存量时代真正值钱的能力。

三、星程，让“沉睡资产”再生金

过去，行业判断好资产几乎只看新地段、新大楼和高投入。随着增量窗口收紧，这套逻辑已经不灵了。真正决定回报的不是有没有新项目，而是能否把手上正在折旧的资产重新打造为优质、长期盈利的物业。

星程已经跑通了这条路径，通过系统化改造、明确客群、稳定运营和持续的生态流量输入，老物业也能产生品牌溢价和可预测现金流，回报效率甚至不输新建项目。一批原本竞争力下滑的老酒店在进入星程体系后焕发新生命，对投资人来说，这意味着资产升维、风险降低，收益也能提前看得清。在回报不确定性不断放大的当下，这种确定性本身就极具吸引力。

图：星程重庆潼南大道酒店大堂

如果把视角再拉远一步，会发现星程并非个例，而是华住集团在存量市场布局的一角。通过品牌体系、供应链整合、会员平台与运营能力的协同，华住正在把“存量改造”从单点能力，升级为集团级的结构性优势。华住集团创始人兼董事长季琦提出“把中国酒店重新做一遍”的行业愿景，星程在存量改造赛道的深耕，恰恰是对这一愿景的精准践行。

在增量不再是主战场的今天，真正稀缺的品牌，是能不断证明旧资产也能持续、稳定地产生价值。星程已经给出了清晰的答案。